Ukraine et Patriot : pourquoi la guerre menace les marchés cet hiver
L'Ukraine se retrouve dans une situation critique cet hiver : ses défenses aériennes manquent de missiles Patriot face à une Russie qui produit plus de 100 missiles balistiques par mois. Une escalade qui pèse directement sur les marchés européens, l'or et l'énergie.
La crise des missiles Patriot : pourquoi la situation est « dire »
Le mot est lâché par un diplomate ukrainien lui-même : la situation est « dire ». Denys Sienik, chargé d'affaires de l'Ukraine, a alerté jeudi à Washington que son pays reçoit en moyenne 12 missiles PAC-3 par mois en 2026, alors que la Russie produit plus de 100 missiles balistiques sur la même période. L'écart est abyssal.
Un accord de 2,1 milliards de dollars vient pourtant d'être annoncé par le Département d'État américain pour livrer 500 intercepteurs PAC-3. Problème : les livraisons ne sont pas prévues avant 2030. L'Ukraine, elle, en a besoin maintenant, avec un objectif de 100 Patriot par mois cet hiver. Une attaque russe sur Kiev cette semaine a déjà provoqué une coupure d'électricité de 18 heures et privé la capitale d'eau.
Pourquoi ce conflit fait monter l'or et fragilise les marchés européens
Les marchés européens ont clôturé en baisse jeudi, avec des secteurs technologiques et financiers particulièrement touchés. Si plusieurs facteurs expliquent cette faiblesse, la montée des tensions géopolitiques — Ukraine, Iran — constitue un bruit de fond qui pèse sur le sentiment des investisseurs.
L'or bénéficie directement de ce type d'incertitude : c'est l'actif refuge classique en période d'escalade militaire. Plus le risque d'une coupure prolongée des infrastructures ukrainiennes est élevé, plus la pression sur les prix de l'énergie en Europe s'intensifie. Un hiver ukrainien fragilisé, ce sont des gazoducs, des centrales et des réseaux électriques sous pression — avec des effets en cascade sur les factures énergétiques européennes et sur l'inflation du continent.
Starshield, Elon Musk et le brouillard technologique de la guerre
Un autre volet inquiète les analystes : les limitations subies par l'Ukraine sur le réseau Starshield de SpaceX, version militarisée de Starlink. Ces restrictions ont compliqué l'interception de drones Shahed russes le mois dernier. Ni le Pentagone ni SpaceX n'ont fourni d'explication officielle à Kiev selon Sienik.
Elon Musk a d'abord mis en cause l'administration Trump, avant d'accuser l'Ukraine d'avoir violé les conditions d'utilisation du système en coordonnant des frappes de drones offensives. L'Ukraine réfute, arguant que toute frappe sur son propre territoire reste défensive. Ce flou technologico-politique illustre une réalité nouvelle : les infrastructures privées deviennent des enjeux stratégiques de guerre, avec un impact direct sur les décisions d'investissement dans le secteur spatial et de la défense.
Iran, menaces sur l'Occident : quel risque pour les marchés ?
En parallèle, l'Iran franchit un nouveau palier rhétorique. Des vidéos de menaces visant le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent circulent, tandis qu'un analyste militaire iranien évoque publiquement la capacité de Téhéran à frapper des bases militaires en Europe de l'Est, avec l'ambition de développer des missiles atteignant l'Europe de l'Ouest, le Royaume-Uni et l'Allemagne.
Pour les marchés, ce type de menace a un effet immédiat et mesurable : il alimente la prime de risque géopolitique sur le pétrole. L'Iran reste un acteur majeur de la production mondiale d'hydrocarbures, et toute escalade dans la région du Golfe fait mécaniquement pression sur les cours du brut. Les investisseurs en devises surveillent également le dollar, qui tend à se renforcer dans les phases de tension extrême.
Ce qu'il faut surveiller dans les prochains jours
La semaine prochaine s'annonce chargée sur le front géopolitique et macro. Côté Ukraine, le signal à surveiller est simple : l'administration Trump va-t-elle donner le feu vert à des livraisons accélérées de PAC-3 avant la fin du mois ? Un refus prolongé pourrait intensifier les frappes russes sur les infrastructures ukrainiennes et raviver la volatilité sur les marchés de l'énergie en Europe.
Côté Iran, toute action militaire directe — même symbolique — contre des intérêts occidentaux ferait bondir le pétrole et l'or simultanément. Sur les marchés actions, la faiblesse des valeurs technologiques et financières européennes observée jeudi mérite d'être confirmée ou infirmée en début de semaine prochaine. Enfin, le Congrès américain — désormais à majorité démocrate après les midterms — pourrait voter de nouvelles aides à l'Ukraine dans la période de transition : un catalyseur potentiel pour le secteur défense.